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首頁盛華仁財經週報歷期明斯基時刻(時事短評)
高上公職網
篇名
明斯基時刻(時事短評)
作者
盛華仁
說明
發佈時間:20200908
【焦點短評】

科技新報在2020年9月4日「蘋果市值一天減 1,800 億美元史上最大,部分人憂明斯基時刻」報導文章,文中指出「蘋果(Apple Inc.)3 日受獲利了結賣壓影響,股價重挫 8%,市值一口氣蒸發 1,800 億美元,過去從未有公司在一天之內損失這麼多市值。部分分析人士警告,美股可能會面臨明斯基時刻(Minsky moment)。」何謂明斯基時刻(Minsky moment)?

明斯基時刻簡單的說是指資產價值崩潰的時刻點。這說法是由美國經濟學家Hyman P. Minsky 所提出的論點,主要是用在觀察景氣從繁榮到衰退的轉折點。明斯基提出「金融不穩定假說(Financial Instability Hypothesis)」,將信貸週期共分成三個階段。第一階段為「避險信貸(Hedge Finance)階段」,在此階段投資人所需償還的本金與利息支出,完全沒有問題;第二階段為「投機信貸(Speculative Finance)階段」,在此階段投資人因景氣愈來愈好,投資信心大增,因此開始增加融資規模,投資人僅能支應利息支出部分;第三階段為「龐氏騙局(Ponzi Finance)階段」,在此階段投資人完全無法支應本金與利息支出,此時必須透過出售原有資產或舉新債還舊債的方式,才能維持住現金流,而當多數人開始大量拋售資產的臨界點即為「明斯基時刻(Minsky moment)」。

總結來說,明斯基時刻(Minsky moment)為投資人在隨景氣繁榮的時間愈長,借入愈來愈多超過本身能負擔的資金,槓桿不斷的擴大,當投資所產生的收益完全無法支應負債時,投資人開始大量拋售資產,如房地產、股票、債券等,來支應負債,而資產因投資人拋售使得市場供給增加,造成資產價格下跌,而資產價格下跌進而造成資產持有者的獲利隨之減少,嚴重者甚至出現損失,最後影響到景氣,使得景氣出現衰退現象。

【參考資料】

1. 遠見雜誌「台股的明斯基時刻到了?聯準會繼續帶弱美元?」

2. 科技新報「蘋果市值一天減 1,800 億美元史上最大,部分人憂明斯基時刻」

關鍵詞
明斯基時刻、龐氏騙局、金融不穩定假說、Minsky moment、美國經濟學家、Hyman P. Minsky
刊名
盛華仁財經週報
出版單位
高上公職網
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