M1B與M2出現死亡交叉，台股真會死亡？(時事短評)

陳揚仁

中央銀行在8月公布7月的金融情況，7月的M1B與M2之年增率皆呈現下滑，且Ｍ1B年增率6.67%低於M2的6.99%，主要是受到外資淨匯出，以及放款與投資年增率下降的影響，出現所謂的「死亡交叉」現象。

台灣主要的貨幣總計數有M1A、M1B與M2。所謂M1A，主要是包含金融機構以外的各行各業目前流通所持有的現金、支票存款與活期存款的短期流動資金，而M1B除了M1A的內容之外，還多了代表「個人投資意向」的活期儲蓄存款，至於M2則是在M1B的基礎上，再多加了流動性較低的定期存款與外幣存款等。換言之，當M1B的年增率大於M2的年增率時，可合理解釋特定投資人出現將定存解約轉往活期儲蓄存款的資金移動，而活期儲蓄存款的增加，也將提供台灣股市未來股價上漲的資金動能，這種情況稱為「黃金交叉」；反之，當M1B的年增率小於M2的年增率時，這表示特定投資人將活期儲蓄存款轉存為定期存款的資金移動，將使未來台灣股市的資金動能減少，未來股價可能會出現較疲弱的狀況，這種情況稱為「死亡交叉」。

之前財經周報2017年「M1B、M2出現死亡交叉，股市驚？」文章，說明2017年5月曾經也出現「死亡交叉」，那台灣股市真的出現大幅下跌的走勢？ 資料來源：yahoo!股市

由上圖台灣股市走勢圖可知，在2017年5月出現「死亡交叉」之後，台股從10,000多點「小幅度」修正至9700多點後，之後就一路突破台股記錄新高，上漲至2021年年底18,000多點，之後才開始有顯著的向下修正。

此外，央行官員認為，台灣7月外匯存款年增率15.23%雖略低於6月的17.64%，但仍維持兩位數成長，表現算是相當不錯；另外，證券劃撥存款餘額7月再度突破3兆元大關，回到3兆1061億元水準，較7月大增1713億元，這通常是被視為散戶信心指標。

綜合上述，雖然再次出現死亡交叉，根據深入探討形成原因以及股市資金仍然持續增加，不必過於擔心台灣股市的資金動能不足，民眾不需過度反應以及恐慌。

• 自由財經「M1B、M2驚見死亡交叉 央行：資金仍然充沛」
• yahoo!股市
• 盛華仁財經週報「M1B、M2出現死亡交叉，股市驚？」

M1B、M2、死亡交叉、黃金交叉

盛華仁財經週報

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