MoneyDJ 在 2019 年 11 月 4 日報導「 低利率衝擊！美退休金準備率驟降， GE 凍結 2 萬員工福利 」指出，美國 30 年期公債殖利率從 3 月初的 3.12% 下降至約 2.2% ， 美國企業確定給付制的退休金負擔，是由長期利率推算，而 今年以來，美國聯準會（ FED ）接連降息， Goldman Sachs Asset Management （ GSAM ）退休金策略師 Michael Moran 指出，利率下滑最明顯直接的衝擊是對退休金的債務帶來往上增加壓力，並對基金準備率（ funded ratio ，資產相對於負債比例）帶來向下減少的壓力。

高盛估計，美國企業的確定給付制的基金準備率從今年 4 月的 91% 降至 86% ，奇異（ General Electric ， GE ）公司近日也宣布凍結 2 萬名員工的退休福利。美國公營退休基金也面臨報酬不如預期的困境，美國州立和地方退休基金的基金準備率，從 2000 年的 102.7% 去年降至 72.8% 。儘管地方政府提高現金提撥， 2018 年公共退休金系統的資金缺口仍達 1.4 兆美元。若是這情況一直無法解決，地方政府可能得增稅或是減少退休福利支出，政府雇員可能會陷入和 GE 員工相同的困境。

美國企業退休計畫可分兩類，分別是「確定給付制」（ defined benefit plan ）和「確定提撥制」（ defined contribution ）。確定給付制的員工，退休時可獲得明定的支付金額，雇主會將所要提撥的退休基金，交由專業金融機構代為管理，等於退休基金投資風險是由雇主承擔；新制之下的 401(k) 退休金計畫為確定提撥制，確定提撥制則由員工和雇主共同提撥投資，由受雇人自己決定退休金的運用，受雇人自行承擔風險，雇主無須保證退休金表現。

何低利率會影響退休金？退休金準備金額的計算為先假設退休者的壽命，計算需要給付的總額，再用假定利率去「折現」 (discount) ，看需要準備多少資金。假定利率越低，計算方式越保守，退休基金需要提撥更多資金，償付未來債務。此外，由於確定給付制員工退休時可獲得明定的支付金額，雇主提撥的退休基金的孳息將會減少，增加退休金債務增加壓力，而基金準備率亦因負債增加，基金準備率亦會有減少的壓力。

以下整理確定給付制與確定提撥制的相關比較。

【參考資料】

1. MoneyDJ「低利率衝擊！美退休金準備率驟降，GE 凍結 2 萬員工福利」