各位同學大家好，又來到這一期張政說經濟的時間了，今天要跟大家聊聊的是最近才發生的熱門話題，那就是上週出現世界各國因為微軟 Windows （視窗軟體）作業系統資訊漏洞的問題，造成沒有即時更新的作業系統，都有可能受到「勒索軟體」的感染，造成電腦內多數重要的文件都被加密上鎖一直無法正常使用，新聞說受害的國家有很多 ，全球有 99 個國家都遭受波及，其中又以俄羅斯、烏克蘭、台灣最為嚴重，跟隨這個事件，要解救自己的電腦，必須支付贖金，才能獲得解密，而支付贖金的工具，就是「比特幣」！

於是最近比特幣（ bitcoin ，或稱位元幣）這個名詞又再度成為熱搜話題，各式相關文章出籠，為什麼會說「再度呢」，因為台灣第一次大規模的談論比特幣，是在是 2013 年的時候，那時因為比特幣的價值暴漲，那 時張政 老師在一些學校辦講座的時候，其中一項主題就是我們今天所說的「比特幣真的是貨幣嗎？」

今天我們用比較完整的方式來談這個話題，之前搞懂經濟大小事的一篇文章「 為什麼遊戲要用虛擬貨幣 – 人們真的沒有貨幣幻覺嗎？ 」，有興趣的同學可以先看看哪一篇文章，其中曾經提過貨幣的四項功能，我們這裡很快的複習一下：

(1) 交易媒介（ medium of exchange ）：物物交易的時代必須符合「雙重慾望一致」才能進行交易，使交易活動複雜且困難，但以貨幣作為交易媒介，可簡化交易活動。

(2) 計價單位（ unit of account ）：又稱「價值標準」（ standard of value ），指價值的衡量標準，貨幣的使用，可讓不同財貨的價值，以共同標準來衡量，即為「價格」。

(3) 價值儲存（ store of value ）：由於貨幣具有「購買力」，因此儲存貨幣即為儲存價值，使得個人不用當期將所有收入消費完，可將部分價值儲蓄供未來消費。

(4) 遞延給付的工具（ standard of deferred payment ）：又稱「債務標準」，任何債權與債務的計算，皆可共同使用貨幣作為標準。

其實貨幣的最基本功能，就是要成為「交易媒介」與「計價單位」，先前的文章也有提到，例如小時候孩童間流行的小玩具，或是監獄、戰俘營裡的香菸。但是具有完整的貨幣功能，其中最不容易的達到的，那就是「價值儲存」（註）！

舉例來說，信用卡是貨幣嗎？答案是否定的，信用卡其實只有具有遞延給付的功能，也就是說如果信用卡這個月的額度沒有使用，下個月不會因為上個月未用完的額度，而使得可用額度增加，更重要的是，並沒有任何價值被儲存下來；相反的，現在流行的儲值卡等電子交易工具，其實只是我們現在使用的主流貨幣的電子化而已，也就是數位的形式呈現，但本質上還是跟我們的實體經濟相互連結，沒有儲值就無法交易，就跟我們手上沒有貨幣也就沒有辦法交易是一樣的，好處就是你不需要帶一大堆貨幣上街購買東西，儲值卡有這樣的便利性，如果再加上記名功能，那麼即使遺失，別人也無法使用，這樣的交易工具更具有安全性。

至於關於比特幣的原理，各位可以在網路上看到很多相關的文章，老實說，我並沒有完全很懂，但是大概可以知道這個虛擬貨幣設計的邏輯與概念為何，在這裡簡單的跟大家說一下， 2009 年有一位化名為「中本聰」的一位神秘數學家，創造出了第一批 50 單位的比特幣後，就開始了比特幣的貨幣供給，比特幣其實是一組數位序號，透過大家爭取唯一驗算全球比特幣交易與相關數學驗證的機會，可以獲得的獎勵就是新的比特幣生成，也就是俗稱的「挖礦」，而挖礦的技術為「哈希碰撞」，俗稱「扔骰法」，而且機制設計會讓新生成的比特幣逐漸遞減，到了 2040 年時，就會有恆定的 2100 萬個比特幣，就不會再有新的比特幣出現，而目前，其實超過一半的比特幣已經透過挖礦而產生，未來只會越來越少與困難。

那麼我回頭來看看比特幣是貨幣嗎？ 張政 老師的看法也是否定的，為什麼呢？我認為作為「交易媒介」、「計價單位」而言，比特幣確實有這樣的功能，但其實現實上以比特幣計價的商品並不普遍，也鮮少人拿來作為交易媒介（除了勒索贖金外（囧）），至於要「價值儲存」這項功能，我覺得目前並不具備，因為它沒有任何一國的央行作為信用的保證，如同之前央行總裁彭淮南，曾經說過他對於比特幣的看法是，她就像是「貴金屬」，就像黃金、白銀一樣。確實，目前看起來，人們對比特幣的需求，如同一種奢侈品一般，而且價格波動非常之大，說穿了就是一種炒作，如果切斷比特幣與實體經濟的連結，那麼它真的什麼都不是，以下我們就先來看看比特幣歷年的價值變化，其實不長，大約才 8 年而已， 2010 年 5 月，一位美國的工程師程序員用 1 萬枚比特幣買了 PIZZA ，成為比特幣第一次實物交易，也讓比特幣這個虛擬貨幣跟實體經濟有了第一次的連結。

由下圖關於比特幣的趨勢，在 2009 年之前，比特幣兌換美元的價值是零，到了 2010 年 9 月一單位的比特幣就可以兌換到 0.063 美元、如同前面所說的是比特幣的高峰大概就在 2013 年的時候，可以看到當時的價值一單位比特幣，可以兌換高達 1120 美元， 隨即又掉落到 250 美元左右，其實之 後張政 老師也沒有特別去注意比特幣的價格趨勢，直到最近要寫文章的時候才再去注意，一看不得了！已經被炒作到 1723 多美元（就連在寫這文章的此時此刻最高達到 1822 美元），目前比特幣的價值與 2009 年相比，已經上漲了兩萬八千多倍，也就是說剛剛提到的 1 萬枚比特幣買的 PIZZA 現在價值 1 千八百多萬美金，等於 5 億 4 千萬新台幣！！

所以這 可以很明顯的看到這真的就是一種炒作，雖然虛擬貨幣的供給恆定，是一個完美的設計，但是遇到人類這種炒作、吹捧的本能動機下，當初的設計以現在來看，就像是打開潘朵拉的盒子（ Pandora’s box ），放出了可怕的魔鬼。

那麼比特幣對我們的經濟影響是什麼呢？其實其中參與的有三種人：炒作者、挖礦工、挖礦機器供給者。炒作者前面已經提及，此外由於越多人投入挖礦，得到比特幣的機會就會更低，即便如此搭配比特幣價格的瘋狂炒作，當然擋不了人們更想得到新比特幣的慾望，一般人的電腦已經不可能挖到礦，於是更瘋狂的投入資源在挖礦行為也不難理解了，大規模、且密集的挖礦電腦不斷投入，大部分出現在中國，就像是瘋狂的軍備競賽，上千甚至上萬的電腦被串連再一起密集運算，因為運算需要大量耗電，所以除了機器還要付出大量的電費，但只要炒作還在，比特幣的預期價格就不斷攀升，就會有更多人、機器投入去挖礦，而投入驗算的人越多其實爭取到的機會也會越困難，到最後就是比速度、比規模、比運算的效能。看起來背後的得利者目前就是挖礦機電腦的供給者，就有人說如果挖礦那麼有賺頭，這些廠商為什麼不自己賺，何必賣機器呢？

我們都知道央行過多的貨幣發行會造成民眾手上的貨幣貶值，也就是通貨膨脹，如果貨幣的價值是穩定的，是一項穩定經濟的重要功能，但目前比特幣這樣劇烈的價格波動，完全不具有價值儲存的特性，除了炒作還是炒作，幾乎沒有人是真的想持有比特幣作為交易，只是想要在實體經濟中換取更多的資源（美金、歐元）罷了。

更遺憾的是，比特幣卻成為犯罪組織，收取贖金、非法交易的一項優良管道，例如這次勒索軟體的情況一樣，或許這是「中本聰」當初始料未及的吧！我的猜測是，只要到了未來最近一次的全球經濟衰退，比特幣應該就會面臨一個全面性的崩盤與泡沫，至於未來會不會再現高峰，我的認為是會！畢竟從歷史來看，這樣的炒作從來不會消失，也或許真的到 2040 年比特幣總數量恆定的那一天，或許會成為人們習慣的交易貨幣之一，只不過目前距離那樣的境界還差的遠，在沒有任何國家對其貨幣的信用作為保證的前提下，「比特幣不是貨幣！」

最後，期待下次與大家見面！謝謝大家的閱讀！

（註）價值儲存其實跟遞延給付的意義相同，前者可以視為儲蓄行為，後者則可視為借款行為。