中華經濟研究院在8月1日公布2017年7月的製造業採購經理人指數（PMI）回升至59，已經連續17個月呈現擴張，不過中華經濟研究院院長吳中書坦言，近期勞資問題和限電危機，是值得重視的隱憂，這將對於國內需求擴張會有影響，供電緊張是很多廠商關心的議題，尤其是對於要投資台灣的企業來說，水電是重要的考量，政府必須要盡快把這區塊補足，讓電力更充足。

製造業採購經理人指數（Purchase Management Index，PMI）為製造業的體檢表，PMI指數由美國供應管理協會（Institute for Supply Management，ISM）自1931年起即對外發布製造業商務調查報告（Report on Business，ROB），為全球最早創立PMI調查的機構，此指數是用來觀察美國製造業者經濟活動，因此又稱為ISM製造業指數。ISM另外也有針對商業、服務業等非製造業者的經濟活動編撰指數，名為「非製造業採購經理人指數（Non-Manufacturing Index，NMI）」，但是服務業等非製造業有一定的週期特性與可預期性，通常是較為重視PMI此數據。

採購經理人指數為一綜合性指標，為每月對受訪企業的採購經理人進行調查，並依調查結果編製成指數；採購經理人是指在企業中負責支付原料或產品採購金額的最高層級負責人。以製造業而言，通常由採購相關部門（採購、資材、供應鏈管理等）經理級以上高階主管填寫問卷，少數則由財務相關部門高階人員填寫。目前全球約有40個國家或地區進行PMI調查，台灣製造業 PMI自2012年11月起，由行政院國家發展委員會與中華經濟研究院共同發布，其資料時間自2012年7月起。

台灣製造業PMI係參考美國ISM編製方法，以新增訂單數量、生產數量、人力雇用數量、現有原物料存貨水準，以及供應商交貨時間等5項細項擴散指數（Diffusion Index）綜合編製而成。PMI為介於0%~100%之間，通常以50%做為製造業景氣強弱的分界點，又被稱為「景氣榮枯線」，若高於50%表示製造業，甚至一國整體經濟活動呈現擴張，表示目前景氣正處於擴張期（Expansion）；反之，若低於50%表示景氣處於緊縮期（Contraction）。一般來說，當PMI指數連續三個月上升且大於50%，通常景氣成長的趨勢確立，這也表示相關產業的獲利狀況較佳，帶動股市上漲；反之，當PMI指數連續三個月下降且小於50%，通常景氣衰退的趨勢確立，這也表示相關產業的獲利狀況較差，造成股市下跌。過去許多文獻研究結果均顯示，PMI與經濟景氣、股票市場有高度相關，並且具有即時發布及領先景氣循環轉折點等特性，國際上廣泛被視為重要的經濟領先指標之一。

除了觀察PMI整體指數數值之外，子指標也是重要的觀察數據。例如美國為大部份亞洲國家的重要出口國，因此可以透過觀察美國PMI中的「新增訂單」指數，預測亞洲地區的出口動能，做為亞洲地區出口動能表現強弱的領先指標，一般而言美國的「新增訂單」指數表現領先亞洲出口約半年，亦即當美國「新增訂單」指數高於50%，表示在半年後亞洲地區出口將可能會成長。2017年7月主要國家所公布的製造業PMI，歐元區與美國都呈現景氣持續擴張的狀況，但是亞洲各國出現分歧的走勢，台灣、日本以及中國持續維持擴張狀況，韓國與印度則陷入萎縮，其中印度還是九年來PMI最大的降幅。

細部觀察台灣7月製造業中的六大產業PMI，全數呈現擴張，以「電子暨光學產業」為62.8%為最高，「交通工具產業」為61.2%，「電力暨機械設備產業」為59.8%，「食品暨紡織產業」為55.6%，「基礎原物料產業」為54.1%，最低的「化學暨生技醫療產業」也有50.2%；此外，根據行政院國家發展委員會的報告，7月的整體製造業「未來六個月景氣狀況」指數回升了4.8個百分點至63.9%，也是連續第17個月呈現擴張，整體製造業的數據相當穩健，經濟狀況大致健全，中經院院長吳中書認為近期可能的變數為勞資問題和限電危機，這是值得重視的隱憂。

1. 台灣採購經理人指數之編製係比照美國供應管理協會（ISM）做法，問卷共12題。受訪者針對各問項進行當月與上月比較，並在問卷中勾選「上升」、「持平」或「下降」，而擴散指數即為「上升」比率×1 +「持平」比率×0.5。計算方式概述如下：

（1）先計算各項目之擴散指數，以新增訂單指數為例：
新增訂單指數＝P1 ＋P2×0.5 ＋P3×0 其中，
P1：回答「上升」的百分比
P2：回答「持平」的百分比
P3：回答「下降」的百分比
每一產業中，各受訪企業均給予相同權數，分別以上述計算方法，計算該產業的5項擴散指數。

（2）計算每一產業別的PMI指數：
計算出每一產業的新增訂單數量、生產數量、人力雇用數量、現有原物料存貨水準、以及供應商交貨時間等5項擴散指數後，依照美國ISM做法，各項指數給予相同權重，亦即：
各產業PMI＝該產業新增訂單指數×0.2＋該產業生產指數×0.2＋該產業人力雇用指數×0.2＋該產業現有原物料水準指數×0.2＋該產業供應商交貨時間指數×0.2

（3）將各產業PMI合成製造業PMI：

計算出個別產業PMI後，以該產業在製造業名目GDP中之比重為權數，加權平均計算出製造業PMI。

1. 經濟日報《台PMI連17紅...藏二隱憂》

2. 行政院國家發展委員會《2017年7月台灣製造業採購經理人指數》新聞稿

1. 解釋名詞：採購經理人指數
（101 地方特考三等 統計實務）